Investir dans l'économie réelle
Accéder à la performance des entreprises non cotées, longtemps réservée aux institutionnels
Pourquoi s'intéresser au private equity ?
Autrefois réservé aux institutionnels, le private equity est désormais accessible à tous, sous conditions. Sa logique reste exigeante : un horizon long, une part d’illiquidité assumée, et la nécessité d’une allocation déjà bien construite. En contrepartie, une exposition à des actifs que les marchés cotés ne permettent pas d’atteindre.
Investir dans l'économie réelle
Une décorrélation des marchés cotés
Vos besoins, nos solutions en non coté
Quatre grandes familles de véhicules, chacune avec son usage patrimonial.
Le private equity n’est pas une enveloppe unique. Selon votre profil, votre fiscalité et votre patrimoine déjà constitué, plusieurs portes d’entrée existent. Chacune a sa logique propre, et le bon choix dépend de votre situation, pas d’une grille générique.
- Faire fructifier votre épargne
- Diversifier votre patrimoine
Club deals
Investir aux côtés d'autres investisseurs
Le club deal réunit un nombre restreint d'investisseurs autour d'un projet identifié, souvent une opération précise dans une entreprise cible. Concentration plus forte, transparence accrue, sélectivité d'autant plus exigeante. Réservé aux patrimoines déjà bien diversifiés.
Private equity via assurance-vie
Le non coté logé en unités de compte
Certaines unités de compte donnent accès à des fonds de private equity au sein d'un contrat d'assurance-vie. Une porte d'entrée plus accessible en termes de ticket, avec la fiscalité avantageuse de l'enveloppe, et une liquidité encadrée par les conditions du contrat.
ELTIF
Le non coté accessible et encadré par l'Europe
Les fonds européens d'investissement de long terme (ELTIF) ont été conçus pour ouvrir le non coté à un public plus large, avec un cadre réglementaire renforcé et, depuis la révision ELTIF 2.0, des conditions d'accès assouplies. Ticket d'entrée souvent plus modéré, diversification large sur des actifs réels et des entreprises non cotées, mais une liquidité limitée et un horizon long à intégrer dès le départ.
FCPR / FPCI
Les fonds de capital-investissement
Les fonds professionnels de capital-investissement permettent d'investir dans un portefeuille diversifié d'entreprises non cotées. Le FPCI s'adresse à des investisseurs avertis, avec un ticket d'entrée plus élevé et une exposition plus large. Logique de millésime, sortie au terme du fonds, généralement 8 à 10 ans.
Focus sur deux solutions
Deux véhicules complémentaires, sélectionnés pour leur qualité et leur cohérence avec une stratégie patrimoniale.
Valhyr Capital
X Fund, un fonds evergreen
Sa structure evergreen permet un accès continu avec une liquidité trimestrielle encadrée après trois ans de blocage. Construit selon une logique All Weather, il vise une performance nette supérieure à 7 % par an, sans garantie. Notre porte d’entrée la plus accessible vers le non coté.
- Dès 10 000 €
- Composition : private equity, dette privée, actions, obligations
- Liquidité : trimestrielle, après 3 ans de blocage
- Horizon conseillé : 8 à 10 ans
Altaroc
Les fonds millésimés
Référence française du capital-investissement pour les particuliers. À partir de 300 000 €, un mécanisme permet de constituer un portefeuille de millésimes successifs, générant une récurrence de distributions. Une logique de fonds de pension privé, pensée pour les patrimoines disposant de la surface adaptée.
- Dès 100 000 €
- Horizon conseillé : 8 à 10 ans
Vos questions sur le non coté
À qui s'adresse le private equity ?
Le private equity désigne l’investissement dans des entreprises non cotées en bourse. À la différence des actions cotées que l’on peut acheter et revendre à tout moment, ces participations s’inscrivent dans une logique de long terme : on accompagne la croissance d’une entreprise, sa transmission ou son redressement, sur plusieurs années.
Pourquoi ce type d'investissement est-il illiquide ?
Parce que les actifs sous-jacents ne se vendent pas en un clic. Une participation dans une PME ne se cède pas comme une action cotée : il faut trouver un repreneur, négocier, finaliser une opération. Cette mécanique impose des fenêtres de sortie limitées, fixées par chaque fonds, qui peuvent même être suspendues en cas de tension de marché.
Quel horizon de placement faut-il prévoir ?
Comptez 8 à 10 ans pour la plupart des véhicules. Certains fonds evergreen, comme le X Fund, permettent une liquidité trimestrielle après une période de blocage, mais l’horizon conseillé reste long. Le private equity ne convient pas à une épargne dont vous pourriez avoir besoin à court ou moyen terme.
Quel est le ticket d'entrée ?
Il varie fortement selon le véhicule. Les fonds evergreen type X Fund sont accessibles à partir de quelques dizaines de milliers d’euros, voire moins via certains contrats d’assurance-vie. Les fonds millésimés type Altaroc démarrent à 100 000 €. Les FPCI et club deals supposent généralement un ticket plus élevé.
Quel est le niveau de risque réel ?
Élevé. La majorité des fonds de private equity se situent à 6 ou 7 sur l’échelle réglementaire SRI (qui va de 1 à 7). Cela signifie un risque de perte en capital significatif, qui doit être proportionné à la part que le PE occupe dans votre allocation globale.
Comment est imposée la performance ?
Cela dépend du véhicule et du mode de détention. Certains fonds bénéficient d’un régime fiscal avantageux (FCPR, FCPI/FIP). Une détention via assurance-vie ouvre droit à la fiscalité de l’enveloppe, particulièrement favorable au-delà de 8 ans. Votre conseiller Cambiale fait le point sur votre situation personnelle avant toute préconisation
Avertissement : Le private equity offre des perspectives de performance attractives, mais reste l’une des classes d’actifs les plus exigeantes du marché. Avant toute souscription, quatre risques doivent être pleinement compris et acceptés. Risque de perte en capital. Le capital investi n’est ni garanti, ni protégé. Les actifs non cotés peuvent perdre de la valeur, y compris durablement. Une partie de l’investissement peut ne jamais être récupérée. Risque d’illiquidité. Votre épargne est immobilisée plusieurs années. Les rachats sont limités, encadrés par chaque fonds, et peuvent être suspendus en cas de tension de marché ou de circonstances exceptionnelles. Horizon long. Le private equity ne se juge pas sur un an. La création de valeur s’inscrit dans le temps long, généralement 8 à 10 ans, et la sortie anticipée est rarement possible, ou se fait à des conditions défavorables. Performance non garantie. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les objectifs de rendement communiqués par les sociétés de gestion sont des cibles, jamais des promesses. Ces risques ne disqualifient pas le private equity. Ils en définissent simplement les conditions d’accès. Le rôle de votre conseiller Cambiale est de vérifier que cette classe d’actifs trouve sa juste place dans votre allocation patrimoniale, et pas l’inverse.
Évaluons votre éligibilité
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